VC & CEX의 게임에서 벗어나야 한다
“The reality for most projects is that they have failed to create a product or service for which enough users will pay real money, which justifies their ridiculously high FDV.”
대부분의 프로젝트들은 실제 수익을 창출하는 제품을 만들지 못했음에도 불구하고,
VC들이 밸류에이션을 계속 부풀려 상장 전까지 ‘펌핑된’ 가치를 유지하려 한다.
첫번째, 우리는 VC가 만들어놓은 가두리에서 벗어나야 합니다.
여기에서, FDV를 처음 들어보는 사람들이 많으실 텐데요. 사실, 여러분 모두 아실 겁니다.
FDV (Fully Diluted Valuation, 완전 희석 시가총액)은 모든 토큰이 유통되었을 때의 시가총액을 의미합니다.
예를 들어, 어떤 프로젝트의 현재 유통량이 천만 개, 가격이 1달러라면 시가총액은 1,000만 달러입니다. 마찬가지로, 총 발행량이 1억 개라면 FDV는 1억 달러로 계산됩니다.
위에서 이미 언급했듯이, 상장 초기에는 유통량이 매우 적어서 FDV가 비정상적으로 높게 설정되는 경우가 많았습니다. 그 덕분에 VC들은 private round에서 싸게 매수한 후, 개인 투자자들에게 상장 후 고평가된 가격에 넘길 수 있었습니다. 결국, 개미들은 FDV가 비정상적으로 높은 가격에서 물리고, 이후 유통량 증가로 인해 가격이 폭락하는 구조가 만들어진 것이죠.
그래서 아서 헤이즈는 “상장 전 FDV를 40~50% 줄여야 한다”고 주장합니다. FDV가 너무 높으면 개미들이 절대 수익을 낼 수 없기 때문이니까요. (역시 그저 빛)
두번째, 우리는 CEX 상장 비용이 높은 프로젝트를 피해야 합니다.
“Added together, getting listed on Binance could cost 16% of your token supply and a $5 million purchase of BNB.”
바이낸스 상장에만 최대 16%의 토큰 공급량과 500만 달러 상당의 BNB 구매가 필요할 수 있습니다.
즉, 프로젝트 입장에서 CEX 상장은 엄청난 비용을 요구하는 구조인데… 지나치게 높다고 느껴지지 않으신가요?
이런 비용을 지불하고도 상장 후 토큰 가격이 떨어진다면? 결국 개인 투자자들은 손해 볼 가능성이 매우 커집니다.
DEX 상장을 우선 고려하라고 아서 헤이즈는 말합니다. Uniswap 같은 DEX에서 먼저 상장하여 유기적인 시장을 형성하고, 강성홀더층을 만들어놔야 합니다. DEX에서 어느 정도 가격이 안정된 후, 필요하면 CEX 상장을 검토하되, 위에서 말한 상장 비용이 과도한 점을 항시 인지하고 있어야 하죠.
실제 사례로 Auki Labs에서는 DEX에서 먼저 상장 후 CEX로 확장하여 비용을 대폭 절감했으며, 동시에 시장 인지도까지 함께 챙겼죠. 또한 VC들이 프로젝트를 장기간 지원하도록 유도하는 효과까지 있었죠. VC들에게 DEX에서 손 털고 나갈래, CEX가서 손털래? 하며 주도권을 끝까지 쥐고 있던 Auki Labs는 VC들의 단기 차익 실현 방지를 통해 초기 투자자들이 맘놓고 투자할 수 있는 환경까지 만들었죠. 이 얼마나 아름답습니까?
세번째, 신규 토큰 투자에 과연 전략이라는 것이 통할까?
아서 헤이즈가 말하는 ‘신규 토큰 투자 전략’
애초에 그런게 존재했을까요? 단연코 없습니다.
“느그들은 신규 토큰 사지 말고 BTC, ETH, SOL 사라.” 라는 게 아서 헤이즈의 뜻이었어요.
신규 프로젝트들은 늘 상장 후에 비트코인 대비 언더퍼폼이었습니다. 이제부터라도 코어 자산 집중 전략을 권장한다 라는 것이 PvP 글의 마지막 중요 포인트입니다.
아서 헤이즈가 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 솔라나(SOL)에 투자 비중 확대하는 것이 장기적 관점에서 안정적인 성장세를 보이는 종목에 투자하는 것이고, 꼭 이 3가지 코인이 아니더라도, 기존의 주요 자산에 집중하는 것이 보다 현명한 방법이라는 것이라고 말하고 있습니다.